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    清理整顿“白名单”困惑:贵商所新瓶装旧药?
    关键词:南京律师,大宗商品,现货交易,期货交易,清理整顿,交易所,白名单
      “白名单”困惑:贵商所新瓶装旧药?

      2018-03-31  作者:陈齐乐 来源:中国经营网

      “6·30大限”已过去半年多的时间,而各地监管部门仍未全部公布此次清理整顿“回头看”工作的验收结果。截至2018年第1季度,仅有山东、河南、福建、贵州、云南、海南、江西、陕西、安徽、山西、青海、广西、四川等省区及厦门、北京、深圳、青岛等直辖市或计划单列市公布了部分通过验收的交易场所“白名单”或涉嫌违规的交易场所“黑名单”。

      由于此类“名单”一般从通过验收的交易场所流出,并非来自官方发布,因此业内难以进行核实与统计。

      然而,从网传的各省“白名单”来看,仍有一些共同特点。各省监管机构均从国发【2011】38号文及国办发【2012】37号文等规范性文件的思路出发,禁止各类交易场所采用标准化权益、连续集中竞价或撮合制、做市商等交易模式。对于商品现货类交易场所,与投资人对赌并赚取客户本金的行为更是在严禁之列。

      不过,《中国经营报》记者发现,仍有“过关”交易所通过“吃客损”(客户的损失恰好是交易平台的利润来源)的交易方式盈利。

      代理“吃客损”高达6成

      日前,“贵商所”旗下的招商人士开始为“茅台兴邦酒”招收各级代理。其中一位招商人士告诉记者,如果成为该平台代理,最高可以获得6成的“客户净盈亏”。

      该人士进一步解释,如果成为贵商所旗下代理,可以获得包括手续费、佣金返还、积分商城销售返佣在内的各种收益。甚至,如果代理愿意缴纳一定金额的保证金,还可以享受最高6成的“贸易差”返还。“‘贸易差’说直白一点,就是客户的净盈亏。你可以理解为就是以前的客损”。

      “吃客损”又名“吃头寸、吃红利”,指的是会员单位及各级代理盈利主要来自客户的本金损失,是过去数年间现货行业“公开的秘密”,亦是监管层清理整顿“回头看”工作的重点整治对象之一。在《关于做好清理整顿各类交易场所“回头看”前期阶段有关工作的通知》(清整联办【2017】31号文)中,监管层通过调查发现,商品类交易场所存在“与客户进行交易”,本质上是会员与客户对赌,客户亏损即为会员盈利。

      对此,北京寻真律师事务所律师王德怡表示,经过多次的运动式打击,国内尚未从法律层面建立起对非法交易场所的统一监管体系。在我国通过架设非法交易平台从事违规交易获利是一项成本和风险较低、收益极高的暴利行业,许多从业人员不会主动退出这一领域。当前国内期货法在制定过程中,证券法也在修订过程中,不可避免地出现一些法律和管理上的真空状态。这种状态要想得到根本性的转变,期待于法律层面对此等类型的交易予以统一的规范。

      换汤不换药

      那么,贵商所这样的平台又是如何进行对赌操作的呢?

      一位自称贵商所旗下“上票方”中贵盛世的招商人士告诉记者,该平台的交易模式为“类似于期货的双向交易模式,5倍杠杆,T+0随买随卖”;与期货稍有不同的是,该平台还要收取一定的“仓储费”和“点差”。记者向贵商所核实该招商人士身份,得到的答复是中贵盛世是贵商所旗下的“营销推广商单位”。

      记者注意到,在前述招商人士提供的关于交易模式介绍材料中,贵商所将其命名为“购货分期付款模式”。所谓“分期付款”,指的是投资人下单时仅需支付“成交数量总金额的20%”,并在若干个交易日后逐步支付剩余款项。这份材料以首期产品“酱香原浆酒”举例。“酱香原浆酒”是一款“茅台镇当地产‘红缨子’高粱为原料生产的”“符合茅台工艺、古法酿造,酒精度大于等于53%VOL的茅台镇基酒酿造的原浆酒”,规格为500ML/瓶,交易单位为“瓶”,报价单位为“元/瓶”,最小变动价为0.1元/瓶,“每日购销价格变动幅度”为“不超过上一交易日结算价的±8%”。从其公布的质量标准和交易单位来看,贵商所并未摒弃标准化权益。

      值得注意的是,贵商所还设定了“最大持仓天数15天”的规定。如果交易商没有在建仓后15天内平仓,则会被系统自动强平。每一个交易品种均设定了“最后交易日”与“集中交收日”。以“茅台兴邦酒(MTXBJ02)”来说,其“最后交易日”为2018年8月31日,“集中交收日”为2018年9月1日。

      通过验收≠投资保障

      记者向贵州省商务厅求证上述文件的真实性,得到肯定答复。稍早于这个时间,2017年7月16日,贵州省人民政府亦发布了《贵州省交易场所管理办法(试行)》。这份文件明确提出了交易场所“不得采取集合竞价、连续竞价、电子撮合、匿名交易、做市商等集中交易方式进行交易”,“不得将权益按照标准化交易单位持续挂牌交易,任何投资者买入后卖出或卖出后买入同一交易品种的时间间隔不得少于5个交易日”等规定。

      对于上文提及的“贵州省清理整顿商品现货类交易场所‘回头看’活动现场检查意见书”的真实性,记者曾以投资人身份致电贵州省商务厅。一位负责人向记者证实了这份文件的真实性,但同时称“个人投资者不应以(平台是否)通过验收的文件作为参考依据,要根据你自己的实际情况。所有投资都有风险,你要慎重”。

      对于上述情况,记者曾致电贵商所,但截至本文刊发时,对方并未作出答复。

      推荐律师:李燚律师,近几年带领团队代理了几十起大宗商品交易的胜诉案件、上百起成功调解的非诉讼案件,以及十余起相关刑事案件。通过多年的研究与实践,在大宗商品交易的诉讼代理、刑事辩护、风险防控等方面积累了丰富经验。已代理案件涉及的平台包括:江苏大圆银泰、河北邮币卡、河北滨海大宗、广东贵金属、吉林商品、湖北华中矿产品、湖南澳鑫商品、上海石油化工、上海长江联合、南京石化、无锡太湖国际、大连再生资源、青岛九州商品…… 微信/联系电话:15251840888

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